Unternehmensfinanzierung — Fremdkapital strukturieren und beschaffen
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- Erstgespräch kostenfrei, unverbindlich und streng vertraulich
- Unabhängig — keine Provisionen von Banken oder Finanzierern
- Mehrere Kapitalgeber parallel statt Hausbank allein
- Über 15 Jahre Transaktionserfahrung im DACH-Raum
Die meisten Finanzierungsgespräche scheitern nicht an der Bonität, sondern an der Vorbereitung. Ein Kapitalgeber entscheidet innerhalb weniger Tage, ob er ein Vorhaben versteht — und was er nicht versteht, preist er als Risiko ein oder lehnt es ab.
Unternehmensfinanzierung heißt für uns: den Bedarf sauber herleiten, die passende Struktur aus Fremd-, Mezzanine- und Eigenkapital festlegen und mehrere Kapitalgeber gleichzeitig ansprechen. Der Wettbewerb zwischen ihnen bestimmt am Ende die Konditionen — nicht die Verhandlung mit der einen Hausbank.
Wann eine strukturierte Finanzierung nötig wird
Die Anlässe sind unterschiedlich, die Anforderung ist dieselbe: Das Vorhaben muss so dargestellt werden, dass ein Dritter es beurteilen kann.
Wachstum und Investition
Kapazität, ein zusätzlicher Standort, Maschinen, die Vorfinanzierung von Aufträgen. Das Working Capital wächst mit dem Umsatz mit und wird dabei regelmäßig unterschätzt: Mehr Umsatz bedeutet mehr Lager und mehr Forderungen, bevor Geld eingeht.
Unternehmenskauf
Eine Akquisition wird anders finanziert als eine Investition, weil das Zielunternehmen selbst einen Teil des Kapitaldienstes trägt. Der Abschnitt weiter unten beschreibt diesen Fall.
Auszahlung eines Gesellschafters
Nachfolge innerhalb der Familie, Ausscheiden eines Partners, Rückkauf eigener Anteile: In diesen Fällen muss die Gesellschaft selbst die Mittel tragen, während die Zahlung einer Privatperson zugutekommt.
Refinanzierung
Auslaufende Linien, das Ende einer Zinsbindung, die Ablösung teurer Altverbindlichkeiten. Wer erst drei Monate vor Auslaufen beginnt, verhandelt ohne Alternative.
Die Bausteine einer Finanzierungsstruktur
Eine Finanzierungsstruktur ist selten ein einzelnes Produkt, sondern in der Regel eine Kombination.
Klassisches Bankdarlehen
Planbar und die günstigste Kategorie, verlangt dafür Sicherheiten und Covenants und folgt einem festen Tilgungsprofil.
Förderfinanzierung
In Österreich über die aws und die Landesförderstellen, in Deutschland über die KfW und die Landesförderbanken. Sie läuft in der Regel über die Hausbank, verlängert die Laufzeit und senkt die Belastung.
Mezzanine und Nachrangkapital
Wirtschaftlich zwischen Fremd- und Eigenkapital: Es verbessert die Eigenkapitalquote gegenüber der Bank, ohne dass Stimmrechte abgegeben werden — und ist dafür teurer. Siehe Mezzanine-Kapital und Nachrangdarlehen.
Working Capital und Objektfinanzierung
Kontokorrent, Factoring, Leasing. Sie gehören in die Struktur, weil sie Sicherheiten binden, die anderswo fehlen.
Akquisitionsfinanzierung: den Kaufpreis darstellen
Wie viel Fremdkapital ein Zielunternehmen selbst tragen kann, leitet sich aus seinem nachhaltigen Ergebnis und seinem freien Cashflow ab. Darüber hinaus braucht es Eigenmittel, ein Verkäuferdarlehen oder einen Earn-out.
Ein Verkäuferdarlehen — der Verkäufer stundet einen Teil des Kaufpreises — und ein Earn-out — ein Teil des Kaufpreises hängt an der künftigen Entwicklung — sind Finanzierungsbausteine, keine Zugeständnisse. Beide senken den Betrag, der bei Closing aufgebracht werden muss.
Banken knüpfen die Finanzierung fast immer an eine belastbare Planung und an die Bindung des bisherigen Inhabers über eine Übergangszeit. Näheres unter Unternehmen kaufen und Management-Buy-out finanzieren.
Wie wir vorgehen
Wir führen den Finanzierungsprozess so, wie wir einen Transaktionsprozess führen.
Bedarf und Kapazität
Hergeleitet aus dem bereinigten Ergebnis, dem freien Cashflow, dem Working-Capital-Verlauf und den bestehenden Verbindlichkeiten.
Unterlagen, die Kapitalgeber lesen können
Ein Finanzierungsexposé mit Vorhaben, Planung, Szenarien und Sicherheitenübersicht — mit derselben Sorgfalt erstellt wie bei einem Verkaufsprozess.
Ansprache im Wettbewerb
Mehrere Häuser parallel, mit gleicher Unterlage und gleichem Zeitplan.
Term Sheets vergleichen und verhandeln
Nicht nur die Marge, sondern Laufzeit, Tilgung, Covenants, Sicherheiten, Sondertilgungsrechte und Kündigungsrechte.
Bis zur Auszahlung
Auflagen, Vertragswerk und Sicherheitenbestellung.
Fremdkapital oder Eigenkapital
Fremdkapital kostet Liquidität in jedem Monat und verlangt Sicherheiten, lässt aber die Eigentumsverhältnisse unberührt. Eigenkapital kostet Anteile und Mitsprache, belastet aber die Liquidität nicht. In der Praxis ist die Frage selten ein Entweder-oder: Eine tragfähige Struktur kombiniert meist beides.
Zur Aufnahme von Eigenkapital siehe Eigenkapitalbeschaffung, zur Auswahl des Kapitalgebers Investor finden.
Häufige Fragen
- Wie lange dauert eine Finanzierungsanfrage?
- Typisch sind zwei bis vier Wochen für die Unterlagen, danach je nach Haus und Komplexität mehrere Wochen bis zur Kreditentscheidung. Bei Förderfinanzierungen dauert es länger, weil eine zweite Stelle prüft. Anlässe mit fixem Termin, etwa ein Closing, planen wir deshalb rückwärts.
- Welche Unterlagen verlangen Kapitalgeber?
- Die letzten Jahresabschlüsse, aktuelle unterjährige Zahlen, eine Planung mit Szenarien, einen Verbindlichkeiten- und Sicherheitenspiegel, die Gesellschafts- und Beteiligungsstruktur sowie eine Beschreibung des Vorhabens.
- Was sind Covenants?
- Vertraglich vereinbarte Finanzkennzahlen, die während der Laufzeit eingehalten werden müssen. Wird eine davon verletzt, entsteht für den Kapitalgeber ein Kündigungs- oder Nachverhandlungsrecht. Deshalb gehören Covenants bei Vertragsschluss verhandelt und nicht später erklärt.
- Ist das eine Kreditvermittlung?
- Nein. Wir strukturieren die Finanzierung und führen den Prozess auf Ihrer Seite. Wir nehmen keine Provisionen von Banken oder Finanzierern.
- Kommt eine Finanzierung ohne Sicherheiten in Frage?
- In Ausnahmefällen, dann über Mezzanine- oder Nachrangkapital zu deutlich höheren Kosten. Eine klassische Bankfinanzierung verlangt in aller Regel Sicherheiten.
- Kann eine Finanzierung die Nachfolge lösen?
- Ja. Bei einer familieninternen Übergabe oder einem Management-Buy-out ist die Finanzierung oft das eigentliche Nadelöhr, weil der Nachfolger den Kaufpreis nicht aus eigenen Mitteln darstellen kann.
Wenn Sie ein Vorhaben finanzieren wollen, klären wir im Erstgespräch kostenfrei, welche Struktur realistisch ist und welche Kapitalgeber dafür in Frage kommen.